Effets des tarifs douaniers sur les fusions et acquisitions : les difficultés à court terme pourraient se traduire par des gains à long terme

Selon les équipes de services-conseils transactionnels de KPMG au Canada, les futurs tarifs douaniers imposés sur les marchandises canadiennes pourraient entraîner un ralentissement des activités de fusion et d’acquisition en cette première moitié de l’année, mais pourraient aussi stimuler des transactions transfrontalières à long terme.

En Amérique du Nord, la dynamique des fusions-acquisitions des sociétés privées s’est considérablement améliorée au cours des 12 derniers mois, en raison de la baisse des taux d’intérêt et des niveaux records continus de capitaux disponibles dans les bilans stratégiques et bilans de capital-investissement. Cependant, selon Marco Tomassetti, président de KPMG Corporate Finance Inc., le contexte positif des fusions et acquisitions est assombri par l’annonce des tarifs douaniers américains et l’incertitude sur le plan des revenus que cela pourrait entraîner pour les entreprises touchées.

«À court terme, nous assisterons à une stagnation des activités liées aux contrats, car les acheteurs et les vendeurs prendront le temps d’évaluer l’incidence des tarifs douaniers américains sur les revenus», a-t-il affirmé. «Les propriétaires qui cherchent à commercialiser leurs produits pourraient attendre que l’incertitude se résorbe, car les tarifs pourraient avoir une incidence sur leurs coûts et la demande des consommateurs. Cette incertitude se traduit par une pression à la baisse sur la valeur des produits et augmente la probabilité de transactions qui échouent, deux résultats que les propriétaires d’entreprise souhaitent éviter.»

Malgré l’incertitude à laquelle font face de nombreuses entreprises, les entreprises privées qui sont axées sur les services, qui sont peu exposées aux États-Unis ou qui ont un pouvoir sur l’établissement des prix, ne seront pas touchées de façon importante par les tarifs. Toujours selon M. Tomassetti, les propriétaires de ces types d’entreprises les mettent encore sur le marché, et bon nombre d’entre elles suscitent beaucoup d’intérêt.

«La filière des transactions est saine, et nous constatons que les transactions sur le marché génèrent beaucoup d’intérêt à leur pleine évaluation. Donc, malgré l’incidence des tarifs douaniers sur un sous-ensemble de fusions et acquisitions d’entreprises privées canadiennes, l’élan demeure robuste et nous nous attendons à une année solide sur le plan des transactions.»

De plus, les changements structurels dans le commerce que l’augmentation des tarifs douaniers va amener risquent de stimuler les transactions transfrontalières à long terme.

«À long terme, des changements structurels dans le commerce, comme une renégociation potentielle de l’Accord Canada-États-Unis-Mexique (ACEUM), pourraient encourager les entreprises canadiennes à envisager d’acheter des actifs aux États-Unis pour contourner les restrictions commerciales», a indiqué Neil Blair, associé et responsable national de la pratique de services-conseils transactionnels de KPMG au Canada.

«En ce qui concerne l’avenir, une guerre commerciale stimulera les transactions transfrontalières, car les entreprises et les investisseurs canadiens envisagent des acquisitions stratégiques aux États-Unis. Nous verrons probablement des transactions où une entité canadienne fera l’acquisition d’une usine de fabrication aux États-Unis pour se conformer aux nouvelles exigences de la chaîne d’approvisionnement, par exemple.»

M. Blair ajoute que la situation politique au Canada serait un autre catalyseur à long terme pour conclure des ententes de l’autre côté de la frontière.